¿Cómo funcionan TIR, VAN y PRI?

Para un inversionista tener conocimiento sobre técnicas de inversión, creemos que es fundamental, es por esto que Ariadna Cortez y Vanessa Monilla estudiantes de Ingeniería Comercial de 4° año, te explicaremos brevemente tres técnicas de inversión las cuales son: 1) VAN, 2) TIR y 3) PRI. Y además, te indicaremos cuál es por el que debes confiar más a la hora de tomar tu decisión de invertir y puedas obtener resultados favorables para ti.  

¿Qué es el VAN? 

La VAN es un indicador financiero que permite identificar la ganancia adicional que genera un proyecto, después de haber contabilizado los costos dentro de un periodo de tiempo determinado. La VAN o valor actual neto, tiene un  enfoque económico que analiza la rentabilidad de la inversión o proyectos futuros. Como un dato importante de la VAN, especificar que no considera el riesgo o incertidumbre de los flujos de caja. 

La manera correcta de obtener VAN es a través del cálculo del valor actual de los flujos de caja futuros de cada periodo con un tipo de tasa de descuento. La forma en que se logra es por medio de las entradas y salidas del efectivo hasta el último día visible (día actual), lo que genera un valor neto que puede tomar valores negativos, positivos o cero. 

¿Cómo se calcula?

La VAN utiliza la siguiente fórmula; 

Donde;

• C0: Costos de inversión

• Fn: Flujos de caja en cada periodo

• n: Número de periodos

• i: Tasa de interés. 

¿Cómo se interpreta?

La VAN se puede interpretar según sus resultados de la siguiente manera; 

• VAN>0, en este caso la inversión o proyecto generará beneficios o utilidad. 

• VAN=0, se considera que la inversión es nula, no genera beneficios ni pérdidas. 

• VAN<0, la inversión solamente generará pérdidas. 

Utilizar VAN permite al inversionista crear una visión futura de lo que puede generar el proyecto, esto es considerado como una ventaja, además de la predicción, de su cálculo fácil, permite realizar una comparación con otros proyectos y así permitir al inversionista elegir la mejor opción para un próximo proyecto. 

• Como dato, para la toma de decisión con respecto a la VAN, debemos como futuros inversionistas considerar una VAN con signo positivo. Así tendremos conocimientos de que la inversión generará algún beneficio. 

¿Qué es la TIR? 

La tasa interna de retorno indica la rentabilidad promedio anual que genera el capital que permanece invertido en el proyecto. Esta tasa nos puede ayudar a decidir si invertir en un proyecto, o no. Además, nos sirve para comparar diferentes tipos de activos que pueden tener flujos de caja similares, pero diferentes a niveles de riesgo.

¿Cómo se calcula?

Esta tasa se obtiene de la siguiente fórmula:

Dónde:

• Fn: Flujo de caja del periodo n

• n: número de periodos

• i: valor de la inversión inicial

Y sus resultados se interpretan de la siguiente manera identificando “r” como el costo de oportunidad.

¿Cómo se interpreta?

Cuanto más alta sea la TIR, mejor parecerá la inversión, ya que, esta tasa hace que el valor presente neto sea cero. Sin embargo, si se trata de un crédito, ocurre lo contrario porque en este caso está midiendo el coste del crédito. 

Al ser la TIR el rendimiento esperado de un proyecto...

Si supera el costo de los fondos con que financia el proyecto, una vez liquidado el capital quedará un excedente que se acumulará para los accionistas. Por lo tanto, si su riqueza aumenta al aceptar un proyecto cuya TIR excede su costo de capital incrementa la riqueza de los accionistas.

Por otro lado, si la tasa interna de retorno es menor que el costo de capital, la aceptación significará un costo para ellos. Y es precisamente esta característica de “equilibrio” lo que hace la TIR tan útil para los inversionistas al evaluar proyectos de capital. 

Para una mejor comprensión, te mostraremos un ejemplo.

Ejemplo de la TIR

Se invirtió en un inmueble con miras a su posterior venta y se compró por un valor de 100.000 $US y se quiere vender en un año a un valor de 130.000 $US. La TIR de esta inversión sería:

Es decir, que esta inversión, nos arrojaría una rentabilidad del 30% en un año.

¿Qué es PRI?

El PRI se entiende como el periodo de recuperación de la inversión, este es el tiempo que le toma a una empresa o inversionista recuperar el capital de inversión. Se puede interpretar de la siguiente manera;

• Mientras menor sea el tiempo de recuperación de inversión, generará beneficios de manera más frecuente.

• Si el tiempo de recuperación es mayor, menor serán las ganancias inmediatas. 

¿Cómo se calcula?

La forma de calcular PIR es de la siguiente manera;

Dónde:

• a: corresponde al año anterior inmediato al que se recupera la inversión.

• b: inversión inicial.

• c: flujo de entrada acumulado del año en que se recupera la inversión. 

• d: flujo de efectivo del año en que se recupera la inversión.

El usar PRI como un indicador para decidir en qué proyecto invertir, es funcional, pero igualmente se debe tener precauciones en su uso. Si bien una de sus desventajas se debe a que no considera el flujo de efectivo después de recuperar el monto invertido, en el libro de Myers, dice que quienes usan este método lo consideran simple de utilizar, por lo que se convierte en una herramienta fácil para describir los proyectos de inversión. 

Ejemplo

Utilizaremos un ejemplo simple para observar cómo funciona la fórmula del PRI.

Se invirtió en un proyecto 100.000 $US, y los flujos de caja anuales fueron de 25.000 $US, 45.000 $US, 45.000 durante los primeros 3 años respectivamente. La suma total de los flujos es de 110.000 $US. De esto podemos deducir que entre el cuarto y quinto año el total invertido fue recuperado.

Es en este momento cuando utilizamos PRI, para saber con exactitud cuándo se recuperó completamente lo invertido.

El cálculo nos muestra que en el segundo año al tercer mes se recupera el monto invertido. Lo que significa que su periodo de recuperación puede generar beneficios periódicos, en el caso de que se estuviera comparando con otros proyectos. 

¿Qué criterio es mejor para tomar la decisión de inversión? 

Es verdad que cada criterio tiene lo suyo y por lo mismo lo utilizan y te estamos hablando de ellos, pero a nuestro parecer la mejor técnica por el cual guiarse es el VAN, ¿por qué? bueno simplemente porque el VAN toma en cuenta el vencimiento de los flujos de caja, dando prioridad a los más próximos para evitar arriesgar la inversión, en cambio la TIR no lo hace, y en el caso del PRI, es una técnica por la cual no hay que guiarse siempre, ya que arroja resultados equivocados sobre lo rentable de un proyecto que puede perjudicar al inversionista. Cabe mencionar que lo más recomendable para los inversionistas es que estas tres técnicas se trabajen en conjunto al analizar los proyectos, pero siempre tomando en cuenta lo que te mencionamos anteriormente sobre la técnica VAN.    

 

Referencias

• (335) Tasa Interna de Retorno (TIR) | Explicación y Para Qué Sirve - YouTube. (n.d.). Retrieved May 1, 2023, from https://www.youtube.com/watch?v=ns6gAjDLUMU 

• Allen, Myers, Brealey. (1984). PRINCIPIOS DE FINANZAS CORPORATIVAS. 

• Clavijo, C. (25 de 01 de 2023). Cómo calcular el periodo de recuperación de tu inversión. Recuperado el 02 de 05 de 2023, de https://blog.hubspot.es/sales/periodo-recuperacion-inversion

• Cómo calcular la Tasa Interna de Retorno (TIR) | IEP. (n.d.). Retrieved May 1, 2023, from https://www.iep-edu.com.co/como-calcular-la-tasa-interna-de-retorno-tir/ 

• Pasqual, J. (2007). Los criterios Valor Actual Neto y Tasa Interna de Rendimiento Project Evaluation View Project. https://www.researchgate.net/publication/28239645 

• Santaella, J. (16 de 08 de 2022). Valor Actual Neto: ¿Qué es y cómo se calcula de manera correcta? Recuperado el 02 de 05 de 2023, de https://economia3.com/valor-actual-neto/ 

• Tasa interna de retorno: Qué es y cómo calcularla correctamente. (n.d.). Retrieved May 1, 2023, from https://economia3.com/tasa-interna-retorno/ 

• Valencia, W. A. (2011). Indicador de Rentabilidad de Proyectos: el Valor Actual Neto (VAN) o el Valor Económico Agregado. Lima, Perú.