VAN: Los cuidados y precisón que se requieren en su cálculo

 Por Jorge Valdebenito y Paola Vergara

¿Qué se necesita para saber cuando queremos evaluar inversiones?¿Cómo sabré si es buena mi inversión como empresario?¿Puedo evaluar los ingresos futuros?¿Cómo…? El día de hoy, en esta entrada de blog, responderemos estas preguntas. En términos generales veremos que es la VAN.

¿Qué es el VAN?

El Valor Actual Neto, o por sus siglas VAN es una métrica financiera que se ocupa para hacer evaluaciones de la rentabilidad de una inversión al calcular el valor presente se los flujos de efectivo futuros generados por la inversión que se fue descontada por una tasa de interés determinada.

Como comenta Lasher (2019), en la teoría financiera es una herramienta más que utilizada para tomar decisiones de inversión. De hecho, en el mundo corporativo se utiliza la evaluación para que los administradores financieros puedan decir “invierto acá o mejor no”.

Es demasiado sencillo interpretar estos valores, simplemente si el resultado del VAN es positivo se invierte, si es negativo se desecha el proyecto, esto es así ya que se indica la rentabilidad de una inversión.

Muy bieeeeen, pero ¿Qué tenemos que tomar en cuenta para calcular el VAN?

• Inversión inicial: Es el costo total que se requiere para iniciar un proyecto. Incluye la compra de activos fijos, gastos de inversión y desarrollo, costos de instalación, etc.
• Flujos de caja: Corresponde a los ingresos y gastos que se generan durante la vida útil de un proyecto.
• Tasa de descuento: Representa la tasa de rendimiento requerida para justificar la inversión en el proyecto.

Fórmula para calcular VAN:

Valencia (2011) indica que el resultado del VAN de un proyecto indica pérdidas o ganancias, si VAN es positivo, significa que el proyecto generará beneficios y se puede considerar una inversión rentable, ahora bien si el VAN es negativo, significa que el proyecto generará pérdidas y no es una inversión rentable.

¿Qué cuidados de las variable son necesarios para una buena evaluación?

Es importante que la inversión inicial provenga de un análisis indicado que no subestime o sobreestime los costos de un proyecto, que pueda llevar a alguna decisión errónea sobre su viabilidad.

Gómez y López (2011) indican que en cuanto a los flujos de efectivo se tienen que considerar los ingresos de entrada como de salida. Los de entrada se consideran los ingresos por el proyectos, mientras que los de salida se ven los costos asociados del proyecto. Igualmente que con los otros puntos esto se debe estimar con alta precisión para que no se presenten errores en la evaluación del proyecto de inversión.

Sobre la tasa de descuento, no tiene que ser muy alta, ya que se disminuirá el valor presente de los flujos activos. También, si es muy baja aumenta el valor presente de estos flujos y también la VAN del proyecto. Dicho lo anterior, tiene que ser una tasa de descuento ideal para que se puedan tomar las decisiones más adecuadas.

Caso práctico

¡Ahora vamos a presentar un caso hipotético de evaluación de proyectos!:)

Supongamos que Paola tiene su empresa, y ella con su equipo directivo ven la posibilidad de realizar un proyecto nuevo en fabricación de calzado deportivo. Como inversión inicial se dispone de $150.000 y se estimaron flujos de efectivos para los siguientes 5 años:

• Año 1: $40.000
• Año 2: $40.000
• Año 3: $45.000
• Año 4: $55.000
• Año 5: $60.000

Y la tasa de descuento a utilizar será de 10%

Entonces, reemplazando en la fórmula anteriormente vista obtenemos lo siguiente:}

Como podemos observar, el VAN del proyecto es positivo, indicando que el proyecto de la empresa de Paola es rentable. Con lo anteriormente expuesto adentrémonos a más detalle en las variables.

Inicialmente la inversión fue de $100.000. Como se dijo anteriormente, es importante asegurarse que la inversión sea precisa y lo más completa posible evitando sub o sobreestimaciones

En la estimación de flujos de efectivo es importante la precisión de los siguientes años, un mero error puede afectar de manera significativa el resultado.

Y en cuanto a la tasa de descuento se utiliza un 10%. De igual manera es súper importante que las tasas a ocupar sea la indicada para las buenas decisiones del proyecto.

💡 Se puede señalar que el proyecto de Paola de fabricación de calzado deportivo es rentable dado el resultado de la VAN, que fue de 28051,67. No obstante, es de aclarar que se requiere un análisis detallado de las variables que conforman el VAN si es que queremos tomar las mejores decisiones, y más importante, de manera de informada como empresarios;)

Bibliografía

• Lasher, W. R. (2019). Practical Financial Management. Cengage Learning.
• Valencia, W. A. (2011). Indicador de rentabilidad de proyectos: el valor actual neto (van) o el valor económico agregado (eva). Industrial data, 14(1), 15-18.
• Gómez, J. M., & López, J. A. (2011). Análisis de proyectos de inversión. Pearson Educación.