Como las decisiones de la FED afectan el riesgo de un país

Realizado por Marco Arias y Vanessa Huenubil, estudiantes de cuarto año de Ingeniería comercial de la Universidad Católica de Temuco

Para comenzar debemos entender en qué consiste el riesgo de un país. El riesgo de un país corresponde a la tasa de interés que paga un país en comparación a lo que paga la tesorería de EE.UU por los bonos emitidos bajo las mismas condiciones. Cuando el país paga más intereses, la diferencia corresponde al riesgo al cual se enfrentan los inversionistas por el financiamiento en aquel país.

En algunos casos los países no son capaces de pagar estos intereses, este fenómeno es conocido como “Default”.

Un default, también conocido como incumplimiento de pago, ocurre cuando un país no puede cumplir con sus obligaciones de pago de deuda. Esto puede suceder cuando un país no puede pagar los intereses o el principal de sus bonos emitidos. Un default puede tener consecuencias graves para un país, como el deterioro de su reputación financiera, dificultades para acceder a los mercados de capital y el aumento del costo de financiamiento futuro.

FED

La Reserva Federal de los Estados Unidos es el banco central del país y tiene como objetivo principal mantener la estabilidad económica y financiera. Las decisiones de política monetaria de la FED, como los cambios en las tasas de interés (TPM) y la implementación de medidas de estímulo o restricción, pueden afectar el flujo de capital internacional y tener un impacto significativo en los mercados financieros globales.

La tasa de política monetaria (TPM) es la tasa de interés que establece la FED para influir en las condiciones financieras y el crecimiento económico. Los cambios en la TPM pueden afectar el costo del crédito y los flujos de capital hacia o desde los países. Si la FED aumenta las tasas de interés, los inversores pueden preferir invertir en activos estadounidenses, lo que puede llevar a la salida de capital de otros países y aumentar su riesgo país.

Impactos de las decisiones de la FED, en el riesgo país

Flujos de capital, tipo de cambio, tasa de interés 

Las decisiones de la FED, como cambios en las tasas de interés, pueden influir en los flujos de capital hacia y desde los países como también en el tipo de cambio. Un aumento en las tasas de interés, por ende un fortalecimiento del dólar, puede atraer inversiones hacia Estados Unidos, lo que reduce la disponibilidad de capital para otros países y aumenta su riesgo país. Por otro lado, una disminución en las tasas de interés puede estimular la entrada de capital en otros países, reduciendo su riesgo país.

Ejemplos históricos de cómo las decisiones de la FED han afectado el riesgo país

• En 2013, la FED anunció que comenzaría a reducir su programa de flexibilización cuantitativa, lo que provocó un aumento en las tasas de interés de largo plazo en Estados Unidos. Esto generó una salida masiva de capital de varios países en desarrollo, lo que aumentó su riesgo país y generó volatilidad en los mercados financieros globales.

• En 2018, la FED comenzó a aumentar gradualmente las tasas de interés debido al fortalecimiento de la economía estadounidense. Este aumento de tasas provocó una apreciación del dólar y una salida de capital de muchos países emergentes, lo que aumentó su riesgo país y generó preocupaciones sobre su capacidad para enfrentar sus obligaciones de deuda.

En definitiva los países deben tener en consideración todas las decisiones que tome la FED, debido a que estas influyen de manera directa sobre el riesgo de cada país a través de la tasa de interés que establezca.

 Como pudimos ver el riesgo país depende en gran cuantía de las inversiones que se realicen para obtener la capacidad de pago. Por otro lado,  los inversionistas buscarán invertir en una economía que les maximice el beneficio, por ende estudiar la TPM es vital.

Referencias

¿Qué es el riesgo país? - Ministerio de Hacienda

https://old.hacienda.cl/preguntas-frecuentes/inversionistas/que-es-el-riesgo-pais.html

Accessed: 2023-05-18

International Monetary Fund (IMF). (s.f.). Country Risk: A Statistical Approach to Model Default Risk

Federal Reserve System. (s.f.). Monetary Policy and Open Market Operations